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日前，日本三家航运企业——日本邮船、商船三井、川崎汽船公布2016财年首季（2015年4月1日—2015年6月30日）业绩。

受宏观经济影响，全球航运企业日子普遍不好过——除油运市场出现迅速恢复外，集运和散运市场需求下降。不过，日本三家航运企业在日元进一步贬值，以及油价下跌的影响下，经营业绩普遍增长。

受益日元大幅贬值

二季度，日本经济再次衰退，日本内阁府8月17日公布的数据显示，二季度日本实际国内生产总值（GDP）季环比初值为-0.4%。外部需求对日本二季度经济带来0.3%的拖累，内需方面造成0.1%的拖累，受此影响，日元大幅贬值。日本邮船财报显示，2015财年首季，日元价格为102.4日元/美元，2016财年首季为120.97日元/美元，日元贬值18.57日元/美元，同比贬值18.13%。

另外，二季度全球油价大幅下跌。日本邮船财报显示，2015财年首季平均船用油价为616.36美元/吨，2016财年首季为357.71美元/吨，较2015财年首季下降258.65美元/吨，同比降幅41.96%，这极大减少了航运企业的经营成本。

受日元贬值及油价大幅下跌带来的经营成本下降，日本三家航运企业归属于股东的净利润大幅增长，其中日本邮船出售“水晶”号邮轮使非经常性收入大幅增加，以致归属于股东的净利润同比大幅增加328亿日元，同比增幅大涨321.3%。

当然，日本航运企业的业绩不能寄希望于日元长期贬值，这种繁荣毕竟不能持续。展望日元未来，日本经济财政大臣甘利明表示，日本政府没有拟定最新刺激方案的计划。然而，此次日本经济再次出现负增长，加重了外界对于日本政府将在今年稍晚扩大货币或财政刺激力度的猜测气氛。

集运业绩分化严重

日本三家航运企业的集运业务可谓分化严重，商船三井仍然没有走出集运业务亏损的泥沼；日本邮船在去年集运业务营业利润亏损1亿日元的情况下，奋力直追，今年集运业务营业利润同比增加41亿日元；川崎汽船的集运业务始终一枝独秀。

商船三井表示，来自亚洲的货量大幅下降，此外因大量大型集装箱船交付而使运力供需鸿沟被不断拉大，受此影响，2016财年首季，商船三井的集运业务没有走出亏损泥沼，营业利润为-50亿日元（去年同期为-72亿日元），尽管同比增加22亿日元。

2016财年首季，日本邮船的集运业务有所改善，营业利润为39亿日元（去年同期为-1.0亿日元），同比增加41亿日元。日本邮船表示虽然其北美航线运价下降，欧洲航线受超大型集装箱船以及弱势欧元负面影响导致现货运价降到历史低点，但其源自亚洲的货运表现良好，以及受益于一系列降本增效措施，集运业务业绩较强健。

川崎汽船的集运业务近年来一枝独秀，2016财年首季，集运业务营业利润为41亿日元（去年同期为22亿日元），同比增加19亿日元，同比增长84.4%。川崎汽船表示，因美国经济已趋恢复，其亚洲—北美航线的运量同比增长9%；因消费趋势不明朗，以及减少投入运力，其亚欧航线运量同比下降11%。总体而言，亚欧和北美航线总运量同比下降3%，另外南美航线运价因大船投入而低迷。不过，因北美航线运价稳定，再加上降本增效和油价下跌，川崎汽船的集运业务在营业收入和营业利润方面都录得同比增长。

散运业绩整体不良

散运市场持续低迷，尤其是近期中国市场需求减缓，拖累日本三家航运企业散运业绩。

日本邮船表示，其散货运量因中国需求下降而下降，然而通过提高船队使用效率和减少燃料运用，实现减少成本，以此提高营业利润。干散货船业务方面因运力过剩，所有船型、航线的业绩都不好。汽车运输船方面，因日本汽车出口下降，日本邮船的汽车运输船被分配到日本以外的需求旺盛地，所以汽车运输船业务经营业绩维持稳定，2015财年建造的4艘汽车运输船已经满负荷运营，使得日本邮船的汽车运输船业绩得以提升。液货部门的业绩较分化，从南非、拉丁美洲到亚洲的VLCC需求快速增长，成品油市场同比大幅增长（因石脑油东西部价差导致套利交易增加）；中东和亚洲新炼油厂的建立，导致西向及经苏伊士运河的出口需求增加；LPG运输市场增长（因自美国出口东亚的运量增加）；LNG运输同样表现良好，得益于签订了长期运输合同，使得经济效益稳定。海工部门，钻探船、穿梭油轮、浮式采油仓储装卸仍表现良好。

综上所述，日本邮船散运业务的营业利润大幅增加，但营业收入减少。

川崎汽船表示，因运力过剩、中国经济增速下滑致铁矿石进口量减少等原因，大船运价持续低迷；中小型船因中国煤炭进口量同比减少40%、南美粮食装货港的效率提升而导致运力供需失衡，运价低迷。虽然采取了降本措施，但川崎汽船的干散运业务营业收入和利润还是同比双双下降。不过，其汽车运输量虽同比下降2%，但营业收入和营业利润同比增长。

商船三井表示，其海岬型散货船运价长期维持在5000美元/日的低水平，6月后半月海岬型散货船运价恢复到1万美元/日。不过，在巴拿马型船运价下降，中小型船运价低迷的市场环境下，其虽然拥有铁矿石、木材、煤炭等长期运输合同，但其干散货运输业务业绩还是显著恶化。

本文关键词： sinotrans

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